Halka arza yatırım yapmak, büyüme potansiyeli olan bir şirketten pay sahibi olma fırsatı sunabilir. Ancak, Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (GYO) halka arzlarında bazı risklere dikkat etmek önemlidir.
GYO’lar genellikle gayrimenkul projelerine ve yatırımlarına odaklanan şirketlerdir. Doç. Dr. Soner Gökten’in analizine göre, GYO’lar sürekli gelir elde etmeyi amaçlar ve bu nedenle kira getiren gayrimenkullere yatırım yaparlar.
Gökten, inşaat şirketlerinin sürekli gelir sağlamadığını ve işletme sürekliliğinden bahsedilemeyeceğini belirtiyor. Bu nedenle, GYO’lar, sürekli gelir getiren gayrimenkullerle bir portföy oluşturarak işletme sürekliliğini sağlarlar.
Gayrimenkul Satışı Yerine Hisse Satışı
Analize göre, GYO’lar inşaat yapamazlar, ancak arsa alabilir ve bunu kat karşılığı olarak verebilirler. Elde ettikleri konutları satarlar ve ticari alanları yatırım amaçlı gayrimenkul portföyüne dahil ederek kira gelirlerini artırabilirler.
Ancak, Gökten’in vurguladığı gibi, bazı GYO oluşumlarında hâkim ortaklar kira getiren gayrimenkulleri portföye dahil etmez ve halka arz için henüz gerçekleşmemiş projelerin finansmanını kullanır. Bu durumda, GYO’lar asıl gayrimenkul satışı yerine hisse satışına dönüşür.
Analiz, GYO halka arzlarının, sürekli gelir sağlama prensibini göz ardı ederek proje finansmanı aracına dönüşebileceğine dikkat çekiyor. Bu durumda, GYO’lar sadece bir proje finansman yöntemi olmaktan çıkar ve konut sahipleri ile şirketler arasında risk oluşturabilir.
Sonuç olarak, GYO’ların oluşturduğu portföylerde sürekli gelir getiren gayrimenkullerin önemli olduğu ve halka arz onaylarında bu unsurların göz önünde bulundurulması gerektiği vurgulanıyor. GYO’lar, yatırımcılara sürekli gelirlerden faydalanma ve gayrimenkul portföylerini büyütme fırsatı sunmalıdır, aksi takdirde GYO Hurdalığı riski ortaya çıkabilir.